Facturación y valor de una empresa no son lo mismo
“¿Cuánto vale mi empresa?” es una pregunta habitual cuando se plantea la entrada o salida de un socio, una venta, una operación corporativa o simplemente se quiere conocer el valor construido durante años.
La respuesta rara vez puede obtenerse aplicando un porcentaje sobre la facturación o multiplicando directamente el beneficio por una cifra estándar. Dos empresas con ventas similares pueden tener valores muy diferentes.
Dos empresas con ventas similares pueden tener valores muy diferentes.
Una valoración empresarial debe analizar la capacidad del negocio para generar resultados, sus riesgos, sus activos y sus perspectivas, utilizando técnicas de valoración reconocidas y adecuadas a las características de la compañía.
Capacidad para generar beneficios y caja
Uno de los factores fundamentales es la capacidad del negocio para generar resultados de forma sostenible. No basta con observar el beneficio de un ejercicio. Es necesario analizar su evolución, distinguir los resultados recurrentes de los extraordinarios y estudiar la capacidad de convertir esos resultados en flujos de caja.
La recurrencia de los ingresos
No todos los ingresos tienen la misma calidad desde el punto de vista de una valoración. Contratos recurrentes, clientes estables o modelos con elevada visibilidad sobre ingresos futuros pueden reducir incertidumbre. Por el contrario, una facturación muy dependiente de operaciones puntuales puede aumentar el riesgo.
La estabilidad y recurrencia de los ingresos pueden reducir la incertidumbre de una valoración.
Concentración de clientes
Una compañía puede ser rentable y, sin embargo, depender de uno o dos clientes para una parte importante de sus ventas. Esta concentración constituye un factor de riesgo porque la pérdida de una sola relación comercial puede modificar sustancialmente los resultados futuros.
Endeudamiento y situación financiera
La deuda también influye en el valor que finalmente corresponde a los accionistas. Analizar el endeudamiento, la estructura financiera, las necesidades de circulante y la posición de tesorería resulta imprescindible para obtener una visión adecuada de la compañía.
Dependencia del propietario o de personas clave
En determinadas empresas, buena parte de las relaciones comerciales, el conocimiento o la capacidad de generar negocio están vinculados directamente al fundador o a un reducido número de profesionales. Cuanto más difícil sea transferir esas relaciones y ese conocimiento, mayor puede ser el riesgo percibido por un potencial comprador.
Activos, tecnología, marca y otros intangibles
El valor de una empresa no se limita a los activos que aparecen de forma evidente en su balance. Marcas, tecnología, know-how, propiedad intelectual, posicionamiento o determinadas relaciones comerciales pueden tener una relevancia importante.
Perspectivas de crecimiento y riesgos del sector
Las expectativas también influyen en una valoración, pero deben estar fundamentadas. Planes de expansión, nuevas líneas de negocio o crecimiento previsto pueden incrementar las expectativas. Al mismo tiempo, deben valorarse los riesgos asociados, la inversión necesaria y la probabilidad de alcanzar las previsiones.
¿Por qué establecer un rango de valoración?
Una valoración profesional no debería buscar simplemente una cifra atractiva para una de las partes. Su objetivo es establecer un valor o rango razonable sustentado en información financiera, hipótesis justificadas y metodologías reconocidas.
Una valoración profesional debe establecer un valor razonable sustentado en información e hipótesis justificadas.
En Law & Tax Auditors contamos con profesionales especializados en valoración de negocios, sociedades y activos intangibles. Analizamos cada empresa en función de su realidad y de la finalidad de la valoración, ya sea una compraventa, una operación entre socios, una reestructuración o una decisión interna.
En una compraventa, la valoración puede complementarse con una due diligence financiera. Si se busca reforzar la fiabilidad general de las cuentas, también puede valorarse una auditoría de cuentas voluntaria.
Conocer cuánto vale una empresa permite negociar con mejores argumentos y tomar decisiones con una referencia económica objetiva.